Este trabalho analisa as mudanças que foram sendo introduzidas na política econômica do país ao longo dos governos militares ele Ernesto Geisel e João Figueiredo, em função das alterações no cenário internacional que sucederam os dois choques do petróleo. Os condicionamentos políticos internos também são levados era conta, apesar da crença generalizada a respeito da auto-suficiência do regime autoritário. O Estado brasileiro, geralmente considerado onipotente, é, na verdade, bastante limitado para tomar decisões sobre os rumos de longo prazo da economia. A seção final do trabalho compara a presente análise com outra interpretação do período, bastante prestigiada entre os economistas brasileiros.