A política energética brasileira pós-1974 teve como eixo central a substituição do petróleo importado por fontes domésticas de energia, combinada com esforços conservacionistas. Porém, tanto nos esforços quanto nos resultados predomina a substituição. Este trabalho busca, então, analisar os componentes desta estratégia, revendo os mecanismos dos principais programas de substituição do petróleo e identificando seus impactos sobre o mercado energético, de modo a avaliar as implicações sobre esses programas da atual conjuntura, em particular as novas perspectivas de produção nacional de petróleo e gás natural.