Apesar de muitas famílias serem não-pobres hoje, algumas delas estão susceptíveis a pobreza em períodos subseqüentes, devido a eventos conjunturais ou particulares. Essa susceptibilidade está ligada a um conceito de vulnerabilidade, que representa a perda de bem-estar causada pela incerteza de eventos e pela ausência dos instrumentos necessários para o seu gerenciamento. Seguindo essa idéia, através de uma função de consumo, o objetivo deste artigo é analisar o bem-estar da população no Brasil, expandindo medidas estáticas de pobreza a fim de incluir aspectos dinâmicos de vulnerabilidade. A fonte de dados utilizada é a POF 2002-2003. Como essa base possui informações para apenas um período, é utilizado um algoritmo de replicação bootstrap para simular o processo estocástico de consumo das famílias. Analisando a relação entre indicadores de pobreza e de vulnerabilidade, verifica-se que os pobres são os mais vulneráveis, devido ao seu baixo nível de consumo esperado. Observa-se que, contudo, o fenômeno de alta condicionalidade à pobreza está ligado à redução dos riscos incorridos.