As transformações econômicas brasileiras são responsáveis pela dinâmica da população ao largo de seu território. Muitos são os estudos que atribuem ao mercado de trabalho parte substancial das decisões de migração, sem, contudo, considerar outros possíveis determinantes. Nesse sentido, este artigo tem como objetivo analisar os condicionantes da dinâmica migratória brasileira, considerando-se múltiplas dimensões de análises. Revisa-se a literatura e o tratamento empírico é dado a partir da construção do Índice de Eficácia Migratória (IEM) e do uso de modelos de dados em painel de efeitos fixos, tendo os municípios como unidades de análise. Os resultados mostram que as variáveis de mercado de trabalho, tais como: ocupação, trabalho no setor da indústria, comércio e serviços, explica em maior proporção a participação de migrantes nos municípios do país. Já em relação à emigração, são os efeitos negativos dessas variáveis que motivam a saída de pessoas de seu município. Nesse sentido, é, pois, o mercado de trabalho que apresenta a maior relação com a dinâmica migratória no Brasil.