Neste artigo desenvolve-se um modelo simultâneo para a determinação dos salários e a formação dos preços na economia brasileira. São consideradas no modelo as principais inter-relações entre as variáveis de salários, de preços agrícolas e industriais, do índice geral de preços e da taxa de câmbio. A indexação dos salários e da taxa de câmbio às variáveis do índice de preços é explicitamente considerada. A partir da resolução do sistema de equações que compõem o modelo, estimado econométricamente, são avaliados os multiplicadores dos choques de oferta e demanda na economia brasileira. Demonstra-se que o efeito amplificado dos choques exógenos sobre a taxa de inflação depende da magnitude do choque, do patamar inflacionário inicial e do grau de indexação da economia.