Na primeira metade da década de 80, a economia brasileira foi marcada por um processo inflacionário inédito em dois sentidos. A inflação anual atingiu três dígitos - algo não observado antes na nossa história - e, ao encastelar-se nos 200%, tem resistido ao receituário oficial, que em outras épocas demonstrou ser eficiente. Ao mesmo tempo, a taxa de crescimento econômico caiu, chegando a valores negativos - fenômeno também não observado no Brasil do pós-guerra. O combate à inflação teria, na visão ortodoxa, efeitos mais severos ainda no crescimento do produto real e emprego. Este artigo discute a validade do dilema entre inflação e crescimento econômico nas condições vigentes na economia brasileira nesta década de 80.