Este trabalho tem o objetivo de desenvolver algumas das implicações para o funcionamento do modelo de dois hiatos, decorrentes de se considerar a taxa de inflação doméstica como variável de ajuste. Para tal fim, explicita-se de que forma aquela variável afeta a poupança doméstica (através do mecanismo de poupança forçada) e as exportações líquidas (através da taxa de câmbio real), define-se a equilíbrio interno e externo conjunto, levando em conta tais efeitos, e formulam-se leis de ajuste para as quais a estabilidade dinâmica do sistema é garantida.