Este ensaio examina a perspectiva monetarista em relação ao balanço de pagamentos do Brasil. A primeira seção revê o modelo teórico, que é, em seguida, estimado para o período de 1958 a 1978 (Seção 2) . As Seções 3 e 4 estendem a análise, e a Seção 5 compara os resultados aqui obtidos com um exercício feito anteriormente por Gonnolly e Dantas. Questionam-se, em diferentes planos, os resultados obtidos por estes autores e conclui-se que, embora a evidência empírica suporte uma versão mais flexível da perspectiva monetarista, as estimativas, em particular para o efeito de variações da renda e da inflação externa, são diferentes dos seus níveis teóricos.