Este trabalho examina os efeitos de curto e longo prazos das variações no taxa de câmbio efetiva real, nos termos de troca, na renda doméstica e na renda externa sobre o saldo da balança comercial de produtos agrícolas e agroindustriais do Brasil no período 1961/95. Utilizando as análises de co-integração e mecanismos de correção de erros, constatou-se que, no curto prazo, as variáveis mais importantes na explicação das variações do saldo comercial de produtos agrícolas e agroindustriais foram (em ardem decrescente de importância): a renda doméstica, a renda externa, os termos de troca e a taxa de câmbio. No longo prazo, a taxa de câmbio foi a principal variável determinante do saldo comercial de produtos agrícolas e agroindustriais.