Pesquisa e Planejamento Econômico, volume 26 | número 3 | dezembro 1996

A estrutura a termo da taxa de juros: uma síntese

José W. Rossi

Resumo


Inicialmente discute-se ouso das taxas de juros e do spread entre taxas de juros para a previsão da atividade econômica, da variação na taxa de juros de curto prazo e da taxa de inflação. Em seguida apresenta-se a teoria da relação entre as taxas de juros de curto e de longo prazos através da chamada curva de retorno (yield curve) e mostra-se como realizar o teste empírico da sua validade. As dificuldades no teste empírico da teoria são apresentadas à luz de duas experiências distintas: a dos Estados Unidos e a do Brasil, mostrando que os modelos teóricos baseados na hipótese de valor presente são em geral rejeitados. Finalmente, discutem-se, com base na estrutura a termo da taxa de juros, as vantagens e desvantagens de se ter uma dívida pública de curto prazo em vez de uma de longo prazo.

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