Neste estudo, investiga-se o funcionamento de um mercado, numa economia inflacionária, com firmas e consumidores heterogêneos. Mostramos que, na hipótese de baixas taxas de inflação, o equilíbrio se caracteriza pelo comportamento homogêneo das firmas que adotam a mesma estratégia de preços e não discriminam consumidores. Entretanto, diante de aumentos crescentes na taxa de inflação, observa-se que parcela das firmas opta por vender a preços bem acima da inflação, atendendo apenas aos consumidores menos exigentes em relação ao preço. Apesar da elevação nos preços reais médios, constata-se uma redução nos lucros das empresas. O modelo sugere que a inflação seja um mal coletivo, reduzindo o bem-estar dos consumidores e diminuindo o lucro das empresas.