Decorridos quatro anos do início do programa de estabilização do Governo Fujimori, a agricultura peruana atravessa uma crise que, diferentemente das anteriores, tem um caráter geral afetando a agricultura de exportação, aquela que concorre com importações, bem como a agricultura camponesa, que produz para mercados restritos. O objetivo principal deste trabalho é explicar a natureza desta crise e o papel nela desempenhado pelo atual programa de estabilização. Para isso, desenvolve-se um modelo macroeconômico de curto prazo em que a agricultura tem um papel central. À luz do modelo, descrevem-se as políticas implementadas pelo programa atual, seus principais resultados e efeitos sobre a agricultura. A conclusão mais importante do trabalho é que a redução simultânea do salário e da taxa de câmbio real - ambos resultados diretos do atual programa econômico, por seus efeitos sobre a demanda de bens agrícolas, comercializáveis e não-comercializáveis - explica em grande parte a crise atual da agricultura peruana.