Desenvolve-se no artigo um modelo macroeconômico simplificado para o "hiato fiscal", que está sendo crescentemente considerado como a principal pedra no caminho do ajuste com crescimento de países em desenvolvimento altamente endividados; comparam-se, ainda, as características próprias de uma economia restrita pela capacidade de financiamento do governo com aquelas economias restritas pela disponibilidade de poupança ou de divisas estrangeiras; e apresentam-se, finalmente, as implicações preliminares para um sistema de condicionalidades externas, acompanhando medidas de alívio da dívida.