Desenvolve-se, neste trabalho, uni modelo de oferta e de demanda de dívida pública. Através dele estuda-se a dinâmica da dívida pública e dos juros reais. Introduz-se a ¡possibilidade de moratória interna e seus eleitos são analisados. Para o caso do Brasil, descobre-se que a seigniorage do governo é uma variável aleatória independente da taxa de inflação, quando esta atinge valores elevados. Através de estimativas, são feitas simulações para o caso brasileiro. Um dos resultados é que, seio a possibilidade de moratória interna, o governo não teria problemas em financiar sua dívida. Porém, lema pequena chance de ocorrência desta moratória interna faz com que os juros reais e a relação dívida/PIB explodam.