Este artigo mostra que os testes de causalidade não podem ser usados para detectar exogeneidade de variáreis como tem sido sugerido por alguns autores na literatura brasileira. Mostra-se que, para afirmar que uma variável é exógena [segundo Engle, Hendry e Richard (1983)], é preciso, primeiro, especifìcar o modelo estrutural em que estamos interessados e, dada uma equação do sistema de equações simultâneas, faz sentido falar em exogeneidade de uma variável em relação a um conjunto de parâmetros de interesse. São desenvolvidos testes relevantes, as quais são aplicados numa equação de demanda agregada do modelo desenvolvido por Barbosa (1985), encontrando-se que a moeda foi preponderantemente exógena em relação aos preços no período 1960/83.