Este artigo pretende contribuir para uma definição dos limites ao crescimento econômico brasileiro sob diferentes cenários de evolução da conjuntura internacional e da capacidade de poupança doméstica. Trajetórias alternativas de crescimento para a economia brasileira até o ano de 2000 são simuladas com o auxílio de um modelo de consistência macroeconômica que representa analiticamente dois hiatos: o de divisas e o de poupança. Analisa-se, em especial, o efeito de diferentes políticas tributárias, de gasto social, de distribuição funcional da renda e de crescimento da economia mundial.