O artigo apresenta uma proposta de reforma do sistema de condicionalidades dos programas de estabilização do Fundo Monetário internacional. Inicia com uma descrição sucinta dos chamados "exercícios financeiros" que caracterizam tais programas, explora alguns desvios freqüentes nesses exercícios e critica o viés recessivo embutido nos procedimentos analíticos correntes. Finalmente, o autor propõe alternativas que visam superar tais dificuldades em futuros programas de estabilização com algum conteúdo de crescimento.