É possível sustentar o atual ritmo de crescimento da dívida publica no longo prazo? Neste artigo argumenta-se que a resposta dependerá, ceteris paribus, do grau de abrangência do conceito de dívida considerado na análise. Dado que os vários itens do passivo do governo têm custos efetivos diferentes, segue-se que o pessimismo ou otimismo da conclusão variará em função do tipo de dívida selecionado para estudo. A fim de ilustrar nossa tese, foi construído um modelo convencional com base numa conceituação abrangente da dívida pública. As contribuições pioneiras de Domar e Lerner e os modelos mais recentes de Tobin e Simonsen foram então derivados como casos particulares correspondentes a especificações alternativas da dívida. Assim, todos estes modelos, geralmente apresentados como construções independentes, podem agora ser vistos corno casos especiais de uma estrutura analítica comum.