No presente artigo procura-se fundamentar, teoricamente, alguns dos tradicionais argumentos estruturalistas relativos às dificuldades que as economias latino-americanas semi-industrializadas encontram para alcançar, simultaneamente, seu equilíbrio interno e externo. Nesse sentido, utiliza-se um modelo de dois setores que reflita as principais características do lado "real" da economia argentina no curto prazo. Com base nesse modelo, analisam-se, ainda, os efeitos macroeconômicos das políticas ortodoxas de ajuste (inspiradas no FMI) que foram aplicadas recentemente na Argentina e em outros países latino-americanos. Finalmente, são consideradas as possíveis alternativas dessas políticas.