Este artigo analisa as evidências disponíveis a respeito dos impactos das políticas econômicas dos países da OCDE sobre os países subdesenvolvidos não-exportadores de petróleo, com base na idéia do "comércio como motor do crescimento". Uma seção teórica com evidências empíricas estabelece as ligações entre desempenho econômico nos países subdesenvolvidos e desenvolvidos, examinando-se como as variações cíclicas destes afetam o volume de comércio e as relações de troca dos países subdesenvolvidos, permitindo ou não atender ao serviço da dívida com retomada do crescimento. Usando a economia do bem-estar convencional do comércio externo, conclui que os ganhos foram mais do volume exportado e pouco devido a ganhos nas relações de troca, sendo necessário, pois, colocar, de um lado, a economia do bem-estar e a perspectiva política das relações de troca e das taxas reais de juros e, de outro, a questão da viabilidade financeira. Isto é feito examinando-se os vários agregados dos países subdesenvolvidos: preços das commodities, relação de troca, volume de exportações e taxas de juros. Na seção final juntam-se as evidências a fim de discutir as implicações de cenários rnacroeconômicos alternativos.