Este trabalho estuda a correlação entre o nível de produção, de um lado, e a produtividade do trabalho e as variáveis distributivas (salário real, custo do trabalho e parcela salarial), de outro, entre 1976 e 1985, usando dados desagregados a dois dígitos para a indústria brasileira. Conclui-se que a produtividade tem comportamento pró-cíclico, enquanto a parcela salarial, comportamento anticíclico. Não é possível identificar um comportamento padronizado para o custo do trabalho ou salário real. Ao final do trabalho, faz-se um experimento para testar a validade da hipótese kaleckiana, segundo a qual haveria correlação positiva entre a parcela salarial e o nível de produção; a hipótese é refutada.